钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落(luò)地(dì)产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如(rú)日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无意警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗地(dì)“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司(sī)此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公(gōng)司经(jīng)营(yíng)规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗trong>

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协(xié)议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速(sù)电动车(chē)及电动工(gōng)具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发(fā)布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本(běn)降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于(yú)15万警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(wàn)元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进(jìn)一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益(yì)与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。